Экономическая политика Правительства Российской Федерации, включая денежно-кредитную и бюджетную, в 2003г. строилась исходя из прогнозного уровня инфляции, определенного в "Основных направлениях единой государственной денежно-кредитной политики на 2003 год" на уровне в 10-12%. Фактический рост потребительских цен в 2003 году составил 12% (15,1% в 2002 г.). Это означало, что российским денежным властям впервые удалось удержать уровень инфляции в рамках запланированного целевого ориентира. Несмотря на наличие ряда показателей, свидетельствующих о сохранении инфляционного напряжения в экономике страны, в частности, данных о динамике базовой инфляции и денежной массы, Правительство РФ и Банк России посчитали возможным установить весьма амбициозную цель на 2004 г. – обеспечить рост индекса потребительских цен (ИПЦ) в пределах 8-10%. При этом в среднесрочной перспективе планируется снизить инфляцию до уровня развитых стран (3-5% к 2008 г.).
В I половине 2004 г. темпы роста потребительских цен вполне соответствовали поставленной цели (6,1% с начала 2004 г., против 7,9% в аналогичном периоде 2003 г.), таким образом, даже при отсутствии снижения ежемесячных темпов роста ИПЦ во II полугодии, прирост инфляции не превысил бы 10%.
Однако, начиная с июля 2004 г., ежемесячные темпы роста ИПЦ стали превышать показатели предыдущего г., в результате чего в декабре 2004 г. потребительские цены увеличились по отношению к декабрю 2003 г. на 11,7%, что всего на 0,3 п.п. ниже прироста в 2003 г.
Целью настоящего исследования является выявление причин отсутствия снижения инфляции в 2004 г. относительно 2003 г. на основе анализа структуры роста потребительских цен и факторов, повлиявших на его динамику.
В качестве исходных данных используется официальная информация Федеральной службы государственной статистики, Банка России и других органов государственного управления.
Принимая во внимание существенное влияние, оказываемое на потребительскую инфляцию в России со стороны волатильных и административных факторов, необходимое внимание уделяется также сопоставлению темпов роста ИПЦ и базовой инфляции.
В связи с этим, структура исследования построена следующим образом. В I разделе приводится анализ роста потребительской инфляции в I полугодии 2004 г. и выявляются причины более умеренной динамики прироста цен по сравнению с аналогичным периодом 2003 г. Раздел II посвящен изучению динамики ИПЦ во II полугодии 2004 г. и факторам, повлиявшим на ускорение темпов роста цен в данном периоде. В III разделе подводятся основные итоги исследования и оцениваются перспективы потребительской инфляции на 2005 год и среднесрочную перспективу.
В данной работе не преследуется цель изучения динамики цен производителей промышленной продукции, а также обменного курса рубля, и денежных индикаторов. Данные показатели оцениваются поквартально и исключительно исходя из их воздействия на ИПЦ, точнее говоря – на базовую инфляцию.